澳新银行:市场进入风平浪静“死角”,交易机会减少

• 　　9月份外汇市场实际和隐含波动率的下降，使得市场的风险规避以及风险偏好行为均一定程度上受限。这也就意味着，在美元疲软的情况下，整个外汇市场的波动也变得有限。

  

  　　外汇市场之所以出现这种局势不仅是因投资者缺乏信念，同样也由于缺乏交易机会所致。上图显示出G10集团以及亚洲国家的经济增长(至少是采购经理人指数PMI)的离差分布情况，PMI所代表的经济增长离差的下降对外汇投资者来讲意味着，各国之间的经济增长差异收窄，也就是交易机会减少。

  　　此外，从中期估值偏差来看，很显然一些货币主要是受宏观经济因素所驱动，例如英国，然而这些也已经被市场很好的进行定价。

  　　值得强调的是，当前商品类货币与其公允价值的标准偏差不足0.5%，这几乎不会激起投资者任何投资兴趣，尤其是在经济格局未出现显著改变的情况下。

  　　总的来讲，当前外汇市场再次陷入进退维谷的艰难境地，整体宏观经济局势进入风平浪静时期，而英镑、纽元以及日元等货币也已被市场进行较好的定价。美联储加息步伐逐渐放缓，而 经济又有所改善，市场波动性以及市场流动性增速降至两年低位附近，外汇市场短期或陷入震荡当中。

  
  

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